巴拿馬文件公布後，大股東透過投資公司或私募基金節稅的做法備受外界質疑。KPMG安侯建業稅務投資部經理陳信賢提醒，雖然國內反避稅條款尚未通過，但民眾若以轉換不同主體的方式節省股利所得的相關稅負，國稅局仍可依「實質課稅」原則要求補稅加罰。
KPMG安侯建業今（17）日舉辦家庭所得稅申報實務研討會，陳信賢分析，根據現行稅法，個人直接持有股票，股利所得的實質稅率超過51.4%。換句話說，股東分配到的股利若有100元，真正可入袋的金額不到50元。和以個人名義持有股票相比，透過境外投資公司持股，稅率明顯較低。
值得注意的是，雖然反避稅條款尚未在立法院通過，但納稅義務人如有不當規避稅負的情形，國稅局仍可依所得稅法第66條中實質課稅的原則，要求納稅義務人調整稅額。以投資公司、私募基金、境外公司和ETF商品作稅務安排，都可能會面臨被查核的風險。
陳信賢表示，過去已有不少國稅局依實質課稅原則追稅的案例。曾有一起案件，公司因出售土地而獲利，藉成立投資公司、轉讓股份的方式規避稅負。但國稅局查核發現此案充滿疑點，股東買賣股份時沒有實質的資金交付，且短期間內每股價差高達110元。國稅局最後不僅要求補稅，還加罰0.5倍的罰鍰。