財經觀點／商用房市低谷 投資布局需多元

雖然上半年六都交易量年增百分之十九，新北、台中更有四成以上的成長，但商用市場的交易仍相對低檔。

根據瑞普萊坊統計，今年第二季商用不動產（不含土地）成交金額為一三一點一億元，較去年同期大幅衰退百分之五十九，累計上半年總交易二五六億元，也比去年同期減少百分之卅六。若今年全年缺乏像去年漢來新世界、甚至前年新光三越A8百億大案挹注，就連去年的七百億也勢必失守，全年交易量恐再創新低。

交易量偏低的原因，可從萊坊今年「財富報告」看出端倪。台灣資產超過三百萬美元的超高淨值人士認為「加稅」、「資本管制」等政府政策措施是衝擊財富的關鍵風險，只要高持有稅不調整，金八條、房地合一稅、政府對中資來台限制還存在，則台灣的商用不動產交易仍是一灘死水，只剩自用需求獨撐。

另外一個讓人無法樂觀的理由則是「升息」，在美、歐經濟體質逐漸復原後，將成為常態，影響市場更大的是各央行開始「縮表」。

以美國為例，金融海嘯以後，聯準會（Fed）多年來持續將債券到期後償還的本金，拿來再投資，創造美元流動性，Fed的資產負債表也從九千億美元，暴增到四點五兆美元。然而一旦啟動「縮表」，資金呈現反向流動，將連帶影響房貸及其他貸款利率上漲，促進美元走強，投資市場恐風雲變色，進一步侵蝕房市買盤，商用市場維持低檔修正的命運難逃。

買賣交易雖未見曙光，但業主布局的方式其實更深、更遠、更多元，除了買賣資產之外，以零售為例，雖然面臨電商、商圈轉移的挑戰，但大型設施、體驗型經濟的旗幟仍鮮明地攻城掠地，甚至外商、大型公共開發案箭在弦上，只要政策能朝透明、長遠的角度調整，投資市場應可持續加溫，市場會以健康、穩健的步伐復甦。